第十五章 余波未了 作者：范西屏 当英国政府宣布退出欧洲汇率体系后，英格兰银行就沒有义务维持英镑对马克的币值，国际游资对英镑的攻击也告一段落。 有人会问，国际游资为什么不继续攻击英镑，使得英镑进一步贬值呢？這是因为国家之间的货币就像两個不同的湖，在两個湖之间的水相互流动，两者保持着一個相对的均衡，這個均衡时候的价格就是正常的汇率水平，而为了将英镑留在欧洲汇率体系中，英国政府人为地在两個湖之间設置了一條大坝，使得英镑這個湖的湖水高過正常水平，国际游资正是看到了這個机会，才不断地在英镑這個湖裡加水，使得英格兰银行這個大坝的承压越来越大，直到這條大坝承受不住這样的压力。 现在這條大坝垮了，两個不同湖裡的水又可以自由流动，虽然在最初的开闸时候会出现短期的水位线下降，但是很快就会恢复到一個均衡的水平。 换句话說，英格兰银行宣布英镑不再挂钩马克后，英镑会在短時間内大幅贬值，然后到一個市场公认为均衡的价格，這個时候市场上外汇买卖的双方都会处于一個相对平衡的水平。 這個时候市场的买家就不会再是英格兰银行一家，而是由无数外汇交易商组成的买卖双方，成交的金额也不会是某個对冲基金能比拟的。也就是說，即便是某支对冲基金想要做空货币，市场上也不会有随意的跟风者，反而可能会有更大的外汇交易商做相反的方向套利。 对冲基金虽然处于金融生物链的顶端，但是以他们的资金量，绝对不可能和那些在外汇市场上呼风唤雨的大型商业银行相抗衡。 在随后的几個交易日内，英镑对美元的汇率价格一度跌到了1：1.6900，使得钟石以1：2.000的价格兑换的四十亿美元凭空增加了六亿多美元的收益，只不過钟石的英镑是以均价在1.9000的价位在外汇市场上成交，最终的收益有四亿美元。 扣除這半個月大约一千万英镑的利息后，钟石最终的收益停留在三亿八千二百万美元左右，在半個月多一点的時間裡，钟石就以二十亿美元的自有资金，通過一倍的杠杆放大资金，获取了19.1的收益率，绝对是一個让人震惊的数字。 要知道，在资本市场上，拥有的资金越大，那么能投资的方式就越少，而获取更大的利益就更少了。因为這样的资金量，无论是进入哪一個市场，都会引起市场价格的剧烈变动，除了外汇市场。 在英国宣布脱离挂钩后的一個星期，投机英镑的资金开始陆续地在市场上买入英镑平仓，這也在某种程度上在短期内推高了英镑的汇率，不過在他们陆续平仓之后，英镑又再次下跌，最终跌到1.5000价位才重新平衡下来。 对冲基金们和其他在英镑上做空的资金之所以那么早就开始平仓，也是因为他们知道時間一长，外汇波动的水平就不在他们的掌控之中，再加上他们有着数额巨大的仓位，每多持有一天就要交付一天的利息，如果不及时平仓，這些在外汇上的盈利很快就化为乌有。 和后世有所不同的是，因为钟石在外汇市场快人一步的抛售，使得索罗斯的仓位沒有像前世那样恐怖，不過也有着六十亿美元的空仓，在最后的平仓中，他们获取了七亿多美元的利润，這比他们在前世少了不少。 但是歷史還是表现出了惊人的相似性，攻击裡拉的那些资金依然沒有放過意大利，即便是意大利政府在十三号宣布裡拉贬值3后。外汇市场上的做空资金依然是不依不饶，接连不断地在外汇市场上抛售裡拉，时刻地威胁着裡拉在欧洲汇率体系中的地位。 同样是在十六日，意大利政府也抵抗不住了，在外汇市场上买入了四十万亿裡拉后，他们也在這一天宣布让裡拉退出欧洲汇率体系，让其在市场上自由浮动。 做空英镑是量子基金在领头，而做空裡拉的领头羊是谁则无人知晓，但是从市场上来看，這些资金在意大利市场上获取的利润绝对不会少于做空英镑所得，因为在退出欧洲汇率体系之前，意大利裡拉就至少贬值了10.5，這脱离欧洲汇率体系后至少又下跌了超過10，這样一来的收益很可能会超過某些资金在英镑上的收益。 除了英镑、裡拉，其他几個经济实力比较差的国家的货币也遭到了攻击，例如瑞典的裡郎、西班牙的比赛塔、法国的法郎等。但是有着英国、意大利的前车之鉴，欧洲各個国家的央行加紧了对外汇市场的关注，同时向欧洲央行借入数额巨大的坚挺货币，时刻准备着面对来自外汇市场的进攻。 事实上，在意大利和英国之后，国家投机资金又将目标瞄准了法国，但是量子基金在這一次进攻中并沒有参与，他们在分析了法国的经济政策后发现，即便是法国利率在短期内提高，也对法国的房地产市场构不成冲击，因为法国政府在置业方面有着各种福利和补贴，基本上利率的波动不会引起股市的变动。而且，更为重要的是，法国此时的大选临近，为了确保這一阶段国内经济的平稳，政府甚至向商业银行发出严厉的警告，让他们严格控制短期内大额的借款。 与此同时，法国公民投票通過了《马斯特裡赫特條约》，這個合约的实质就是建立后世的欧盟，不仅是使用同一种货币，而且還奉行共同外交和安全政策，這就意味着一旦某股资金对一個国家的外汇市场发动冲击，那么其他的国家更有义务去帮助和维护在欧元诞生之前的其他货币的币值。 德国也在這個时候不能再容忍法国的货币被攻击，因为英国已经退出了，要是法国再因此退出的话，那么這個欧洲经济共同体就形同虚设，只剩下德国一個主要的经济体唱独角戏了。 欧洲的货币危机暂时告一段落了！ 但是联系汇率体制，這個在某种程度上存在着先天性缺陷的汇率制度還会被持续地攻击，量子基金正在谋划着下一次的攻击，這次攻击就将发生在年末。 需要說明的是，不是所有的联系汇率体制都会被攻击，华夏也是联系汇率体制，但是对冲基金根本攻击不到大陆，這是因为华夏的资本账户根本就沒开放，换句话說，国外的资金不能自由地流动在国内，就更别谈攻击了。 在某些经济发展正常、外汇币值合理、资本可以自由流动的国家，联系汇率制也很难被攻击，這是因为外汇交易商对币值都有個合理的心理区间，在市场上的价格偏离這個区间后他们就会进场操作，从這些异常的币值变动中套取利润。 换而言之，如果某些国家的货币遭受攻击，那么一定是這個国家的经济发展出了問題，這才能引起市场的跟风。 回到英国市场，英国的伦敦金融时报指数，在英国宣布脱离欧洲汇率体系后，就开始了暴涨，這是因为英镑贬值已经成为了事实，這对英国的经济是一個巨大的利好。 九月十七日，伦敦金融时报爆升105点，收于2483点，全天上涨4.44。九月十八号，金融时报指数再次上涨83点，收于2567点，上涨3.35。 在股指期货方面，在十七号這天，指数收于2580，這個数字距离钟石建仓的2303点来說，已经上涨了273個点，而钟石的持仓手数是一万九千手，這意味着钟石的账户盈利达到了五千一百八十七万英镑。 這還是在钟石的资金沒有全额操作的结果，事实上期货账户也不可能满仓操作，必须要留下一定数额的资金作为保证金，這样才能即时地保证持仓的手数而不被经纪公司强行平仓。 即便如此，在短短三天内有着近乎一倍的收益率，這也让帮助钟石操盘的交易员目瞪口呆了。 在九月二十一日，市场上开始出现大规模的多头平仓，這在一定程度上抑制了股市的上涨，空头也趁机大肆地打压期货价格，使得這一天的期指价格出现多次反复，最终這一天的股市收于2560点。 在空头砸盘、多头接盘的空当，钟石悄悄地平掉了自己的手数，在2571的一個平均价位清盘离场，這使得他的盈利在五千零一十六万英镑。 這不再是浮盈，而是实实在在的真金白银。 不過在之后的投资线路上，钟石在听到交易员的解释后，感到伦敦和美国不同金融市场的巨大差别。在伦敦金融市场上获利，超過6250英镑的部分是要缴纳15的投资税，這意味着钟石的利润在偿還汇丰银行的本金和利息后，還要减少接近两成的利润。而之前他在新加坡所进行的日经股指期货，因为他不是本地居民，新加坡政府对非居民的股息、红利和资本利得支付不征税，使得他的利润能够完整地保留。 重要聲明：小說""所有 节請返回，支持請到各大书店或網店购买閱讀。