1039、第二增长曲线 作者：桥上风景独好 被夏景行看穿所有底牌后，鲍尔默彻底收起了占便宜的想法，终于开始老实的谈條件了。 “雅虎邮箱不能给你们，這是雅虎的主要品牌！我們完成交易的前提是，必须保证雅虎品牌的完整性，不然我們宁愿放弃這笔交易！” 鲍尔默以一种不容商量的语气說道，他看了一眼脸色阴沉的都能滴出水的夏景行，想了想，還是不能把对方逼迫太狠，要是对方年轻气盛，掀桌子不玩就麻烦了，要拿捏好度。 念及此，鲍尔默缓和了几分语气，继续道：“至于阿狸那26股权，可以给你们，但是你们必须给予一個合理的估值。 阿狸光一個B2B业务上市，市值最高就达到了200多亿美元，整体估值至少是800亿美元。 26股权就是208亿美元，這部分交易对价由你们三家承担，微软承担剩下的交易对价。” 夏景行心中暗喜，但面上仍旧装作不满，冷嘲热讽道：“雅虎整体的交易对价才446亿美元，阿狸那26股权资产能占一半？ 還有，阿狸能估值800亿美元？ 鲍尔默先生，今天可不是愚人节！ 中国互联網市场贫瘠，互联網用户数量虽然近两年快追上美国了，可单個用户价值只有美国用户的十分之一、二十分之一。” 鲍尔默微笑，“中国市场大嘛，潜力无限，再過几年，互联網用户规模就是美国的几倍，這足以抵消单個用户价值不足的缺陷。 我很看好中国互联網未来的发展，如果戴伦你对阿狸沒兴趣的话，可以考虑让给我們。” 夏景行摇头，“阿狸的事，你不必操心了，我們会给雅虎的股东谈。 至于雅虎邮箱，我們是不会放弃的。 微软已经有Hotmail了，且市场份额不比雅虎邮箱低，再收购雅虎邮箱，纯属浪费资源，让给我們吧！” 鲍尔默摆手，“不不不，這不是浪费，而是一种互补。 你当然可以去跟雅虎的股东谈阿狸股权资产的交易，但是我們也有條底线，最多给予剥离阿狸26股权后的雅虎250亿美元估值。” 夏景行冷冷道：“给予雅虎多少估值是你们的事，我先去把雅虎邮箱和阿狸股权收购了，剩下的你们自己跟雅虎谈，谈一年、谈两年都无所谓，跟我們沒关系。” “戴伦，你如果要這样，那我們只能放弃与雅虎的交易，同时，你们的交易也会失败。” “請便！” 唇枪舌战了几個小时，夏景行与鲍尔默终于达成了一致。 “戴伦，你放心，微软、远景资本、脸书、阿狸四方组成联合买方团，收购行动一定比某一家公司单打独斗要来的轻松。 微软拿走雅虎，你们三方拿走那26阿狸股权，大家各取所需。 我們一定会给予阿狸一個公平、合理的估值，大家谁也不吃亏。 而且我們四家联合起来整体收购雅虎，也能避免被雅虎狠狠宰一刀。” 鲍尔默与夏景行一直聊到门口，然后再次握了握手，這才心满意足的离去了。 目送鲍尔默一行离开后，夏景行掏出手机，拨给了杨致远，简单讲述了一下自己這方的情况。 “好，我知道该怎么做了，戴伦，你等我消息吧！” “为什么要收购阿狸11的股权？” “那是一家中国电商平台，与我們隔着一個太平洋，脸书既沒有中国区业务，也不做电商业务，我实在看不到什么战略投资的必要性！” 脸书的董事会上，阿克塞尔的合伙人、股东代表之一的布莱耶一脸不解的看着夏景行。 其他董事、股东也都齐齐把目光投向夏景行，他们中的小部分人也不是很赞同這個提案。 “我来解释吧！” 克裡斯汀娜看了夏景行一眼，主动替他解围。 环视众股东一圈，气势拿捏足后，她才缓缓开口道：“脸书几次想进入中国市场，都因为平台的传媒属性而碰壁。 但是我們投资扶持的海内網在中国发展的很不错！ 這家脸书仅仅投资了5000万美元的網站经過近三年的发展，已经成为了中国最大的SNS平台，用户数量逼近两亿。 除了SNS业务外，海内網的母公司海内控股集团的业务触角還延伸到了網络游戏、網络支付等多個领域，是中国最大的未上市互联網公司。 它在中国的地位，与脸书在美国的地位是基本等同的。 尽管我們无法进入中国市场，但我們通過投资、合作的方式，也享受到了中国互联網市场高速发展的红利。 先說投资回报率，我們目前持有海内控股集团15.73股权，按照最新的市场报价30亿美元估值计算，這笔股权资产价值近5亿美元，回报率高达10倍。 再說合作方面，海内游戏推出的《开心农场》、《开心牧场》海外版在脸书开放平台获得了上亿用户的註冊，极大的提升了脸书的用户活跃度。 同时，作为游戏发行方，在游戏最火爆的那几個月，脸书還获得了数千万美元的收入分成。 海内开放平台先我們一步在中国推出，在技术开发、开发者推广、商业变现等多個方面都与脸书建立了广泛合作。 依靠這些合作收获，脸书也很快推出了自己的开放平台，同时還少走了很多海内網走過的弯路。 未来，海内控股集团打算与脸书建立更为广泛的合作，使双方都能从合作中受益更多。” 克裡斯汀娜斜睨了众人一眼，“還需要我再解释嗎？” 小犬、安德鲁、约翰校长均点头，哪怕沒有克裡斯汀娜這番详细的解释，他们也是坚定站在夏景行這一边的。 小犬和安德鲁都是多年的好朋友就不說了，约翰校长作为天使投资人，在脸书身上也赚了個盆满钵满，斯坦福大学捐赠基金投资远景资本的几只基金，那更是赚到了一個天文数字，足以把约翰校长的声望再往上推一個层次。 于公于私，约翰校长都需要维护与夏景行的交情。 高盛和大摩的股东代表都沒吭声，因为两家投行的CEO事前就已叮嘱過他们——交易放行。 這次高盛和大摩也会参与进收购雅虎的交易，投资顾问费、股权质押利息都能赚不少。 只要有钱赚，一切都不是問題。 微软派来的股东代表也收到了指示，全程保持缄默。 “戴伦，我也有点不太理解为什么要投资阿狸。” 說话的是一個光头，DST的创始人尤裡·米尔纳。 他摊摊手，语气非常温和的說道：“目前脸书刚盈利不久，手上沒有足够的资金去完成這项收购，只能以增发新股的方式完成交易。 這会摊薄我們现有股东的股权！ 我們是冲着脸书全球最大社交平台前景来投资的，而不是为了间接持股一家中国电商平台。 如果你对阿狸十分看好的话，DST可以私下与远景资本进行合作，但是脸书投资就不必了吧？” 夏景行笑眯眯的看着米尔纳，后者一脸坦荡，仿佛自己对阿狸毫无兴趣一样。 夏景行也懒得去戳破，微笑道：“脸书可以与海内控股展开合作，为什么就不能与阿狸进行合作？ 老股东应该都還记得，脸书最早可是在平台上面卖過T桖的。” 安德鲁、约翰校长均点头，他们可以作证，這是真的。 夏景行继续道：“虽然脸书现在在社交、網络广告市场蒙眼狂奔，但是未来营收增长遇到瓶颈了，增长乏力了，我們是不是得寻找第二增长曲线？ 某些股东可能等到脸书一上市就会抛售股份，但其他长线投资者呢？ 长期、坚定看好脸书发展的投资者，理应获得更多回报。” 夏景行都把话說到這份上了，米尔纳彻底不吭声了，难不成說自己打算公司上市后就跑？尽管他的确抱着這样的想法，但是沒必要說出来嘛。 不過，他对阿狸是真有兴趣。 布莱耶跟米尔纳一样，同属于机构投资者，对股权摊薄、回报率看得尤其重。 不過他還不想因为這件事与夏景行翻脸，想了想說道：“那尽量把阿狸的估值压低一点吧！還有脸书的估值，至少400亿美元，少一美分都不行。” 夏景行看着布莱耶，微笑道：“我跟你同样的想法。” 在大部分股东都不反对或保持中立的情况下，布莱耶跟米尔纳那并不坚定的反对声音也无法动摇最终的决议。 因此，很顺利的通過了收购阿狸股权的董事会决议。 会议结束，一众股东纷纷起身离开，房间裡只剩下了夏景行和克裡斯汀娜。 克裡斯汀娜朝他竖起了大拇指，“很棒！看来我要输掉這個赌约了。” 夏景行走過去搂着她柔软的腰肢，把腿放在桌子上，“你不问问我为什么要收购阿狸的股权嗎？” 克裡斯汀娜沉思了片刻，“依我对你的了解，肯定不是做电商！至少沒那么简单！” 随即她凑到夏景行耳朵边，吐气如兰道：“加大脸书在中国的资产比例对不对？這也是第二增长曲线！” 夏景行笑了一下，沒接话，一切尽在不言中。