第89章 學市現率
市現率=股價/每股現金流。
我們評估一家公司，往往希望這家公司每年能賺的現金流越多越好，而現金流作爲分母算出來的市現率，肯定是越小越好。
市現率這個指標一般專業投資者纔會去看，新手基本沒人看這個指標，他們都是屁股決定腦袋，掃一兩眼市盈率和市淨率就已經考慮要不要投資了，或者數都沒看光聽隔壁王大媽的小舅子說哪家公司好，就已經投資了。
大家發現沒有，一般情況下，無論是市盈率PE、市淨率PB，還是市銷率PS和市現率PCF，都是越小越好，只有市佔率是越大越好。
市現率PCF中的現金流，其實特指經營性現金流，沒有考慮公司的籌資和融資活動的現金流，這就好比我們評估一個人值多少錢只看他的工資收入，而不看他對外投資和借債情況一樣，比較片面。
在這裏沒學過財務的小白需要知道，現金流量表分爲三大塊，分別是經營活動、投資活動和籌資活動，就好像一個賣煎餅的大媽不僅是煎餅攤賺錢，自己也去投資同時像銀行借款買房一樣,都涉及這三類活動。五⑧16○
只有經營、投資和籌資結合起來看，才能看出一家公司整體運營現金流的能力。
只會自己造血而不會借錢發展,自己現金流充裕但不會對外投資,會投資也能借錢但自己的主業賺不來錢總是失血,都說明公司不能很好的運用或者產生現金流。
我們如果單看市現率PCF這個指標，我們可以看到PCF越小,說明企業每股現金流增加額越多，說明企業現金流越充裕，經營壓力也隨之越小。
所以我們看一家企業目前壓力大不大,別看它的PE、PB和PS，就盯着它的PCF。
現金流多的企業有各種好處，賬上錢多了可以投入擴大再生產，或者去併購別的公司,鵝廠爸爸的現金流很好我不說大家也知道，所以它纔有足夠的底氣到處買買買，對面的阿里爸爸也跟它一起買買買,兩家公司對於國產操作系統、數據庫、芯片、人工智能和元宇宙沒什麼大的貢獻，一個勁兒地都在走馬圈地佔山頭搞壟斷,不被大家長鞭策一下也是不行的。
各種橫行霸道的底氣在哪裏？
其實就在現金流。
大家可以去瞄一眼這兩家互聯網頭部公司的現金流,瞄了你就知道走馬圈地是咋回事了,沒辦法,太有錢了，對方買我不買哪裏行,畢竟行業是互聯網，一個風口抓不準直接就被幹死了。
目前大家長的意思是：你們有錢要不捐出來帶帶窮孩子,要不你就走出國門搞國際化,或者是搞那些被漂亮國壟斷的高科技，別再想着買買買爭地盤,之前買了的能賣就賣！都是一大家子人！搞什麼小團體！
從這個意義上說,現金流也不是越多越好的,多了還得學會用,用還要用在刀刃上，不僅公司需要,社會需要,國家也得需要。
一個字：難。
大家多看看PCF這個指標有好處,因爲利潤很容易造假,但是現金流一般很難造假，有錢就是有錢，沒錢就是沒錢,查銀行賬戶就完了。
大家如果多去關注公司的現金流，可以幫你們避過很多暴雷的風險。
上雪可以告訴大家，絕大多數企業都不是因爲虧損而死掉的，都是因爲現金流斷裂而死掉的，有些企業利潤率不行，賺的都是辛苦錢，但現金流很好，人家辛苦，人家願意，人家每年也能賺來很多現金，這樣的公司其實還是可以投資的。
PCF這個指標可以檢驗市盈率PE是否合理，因爲通常公司盈利增加的情況下，現金流都會變好，如果某家公司利潤表裏淨利潤增加了但現金流沒怎麼變，甚至反而還減少，我們就要給這家公司財報打個問號了，估計是應收賬款變多了，營收賬款變多不是什麼好事，說明企業沒有能跟原來一樣那麼容易收回來錢了。
關於營收賬款的更多具體情景請見《投行之路》，上雪就不重複了，《投行之路》裏也寫了不少企業如何財務造假的手段，大家自己去翻。
當然，市現率也有自己的缺陷。
對於那些還沒產生現金流的公司，市現率明顯不適用；市現率用年度數據算更加準確，也就是企業每年披露的年度報告裏的經營性現金流數值纔有參考意義，其他季度數據使用價值不大。
有人做過測算，把過去幾十年市盈率比較低的一攬子股票全買了，長期持有,發現效果不好。
如果不好呢？
上雪告訴大家一個結論：牛市裏，買市現率低的公司大概率跑輸指數，只有在熊市裏去撿現金奶牛纔是正確的操作，能產奶,往下跌都是有下限的。
換而言之，一旦公司開始產生了穩定現金流，那麼市場就可以用未來現金流貼現模型爲它估值，這家公司就出現了“價值鉚”，所以熊市再怎麼跌，大家心中有價值，不至於好無底線的恐慌性拋售。
當然，這次的港股科技股是個例外，遇到了大國博弈、局部戰爭、政策制裁、金融監管、退市風險和流動性危機六重打擊，市場完全瘋了，不過就算市場已經瘋成這樣了，大家也可以看到有現金流的頭部兩家公司跌幅小於其他還在燒錢的公司，就算出現超跌，漲回來也非常快，這就是“價值鉚”的威力。
總之大家記住一句話：牛市可以聽故事，但熊市一定要看現金。
最後，我們總結一下這一章的內容：
1、市現率=股價/每股現金流，現金流特指經營性現金流。
2、我們如果想看一家企業目前經營壓力大不大，別看它的PE、PB和PS，就盯着它的PCF。
3、PCF比其他的估值指標更可靠，因爲現金流的造假難度很高。
4、當我們看到一家公司PE不錯的時候，最好再用PCF檢驗一下。
5、牛市裏，買市現率低的公司大概率跑輸指數，只有在熊市裏去撿現金奶牛纔是正確的操作。
6、對於利潤率低，不穩定的公司我們不要急於否定，可以算算它的市現率，說不定你們會找到下一個亞馬遜。
晶晶走到唐三身邊，就在他身旁盤膝坐下，向他輕輕的點了點頭。
唐三雙眼微眯，身體緩緩飄浮而起，在天堂花的花心之上站起身來。他深吸口氣，全身的氣息隨之鼓盪起來。體內的九大血脈經過剛纔這段時間的交融，已經徹底處於平衡狀態。自身開始飛速的昇華。
額頭上，黃金三叉戟的光紋重新浮現出來，在這一刻，唐三的氣息開始蛻變。他的神識與黃金三叉戟的烙印相互融合，感應着黃金三叉戟的氣息，雙眸開始變得越發明亮起來。
陣陣猶如梵唱一般的海浪波動聲在他身邊響起，強烈的光芒開始迅速的升騰，巨大的金色光影映襯在他背後。唐三瞬間目光如電，向空中凝望。
頓時，”轟”的一聲巨響從天堂花上爆發而出，巨大的金色光柱沖天而起，直衝雲霄。
不遠處的天狐大妖皇只覺得一股驚天意志爆發，整個地獄花園都劇烈的顫抖起來，花朵開始迅速的枯萎，所有的氣運，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他臉色大變的同時也是不敢怠慢，搖身一晃，已經現出原形，化爲一隻身長超過百米的九尾天狐，每一根護衛更是都有着超過三百米的長度，九尾橫空，遮天蔽日。散發出大量的氣運注入地獄花園之中，穩定着位面。
地獄花園絕不能破碎，否則的話，對於天狐族來說就是毀滅性的災難。
祖庭，天狐聖山。
原本已經收斂的金光驟然再次強烈起來，不僅如此，天狐聖山本體還散發出白色的光芒，但那白光卻像是向內塌陷似的，朝着內部涌入。
一道金色光柱毫無預兆的沖天而起，瞬間衝向高空。
剛剛再次抵擋過一次雷劫的皇者們幾乎是下意識的全都散開。而下一瞬，那金色光柱就已經衝入了劫雲之中。
漆黑如墨的劫雲瞬間被點亮，化爲了暗金色的雲朵，所有的紫色在這一刻竟是全部煙消雲散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那彷彿充斥着整個位面怒火。
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第89章學市現率免費.
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