第91章 學現金流
企業價值倍數的分子：EV=市值+（總負債-總現金）=市值+淨負債。
這個分子其實充分考慮了當一家企業用自己所有現金還錢之後，到底還剩多少外債。
換而言之，企業價值倍數比PE更看重現金流。
小白投資人通常一上來就盯着企業利潤看，只有真正的專業大V纔會首先看現金流。
比如國內某大型電商平臺公司目前市值打了個骨折價，很多人根本不敢去碰，還跟上雪說我不用它也可以,它已經沒有護城河了，我不用它我還可以用其他很多電商平臺，但是我不用微信不行，所以我只敢買那些我覺得產品我不用就不行的公司。ωww.五⑧б０.℃ōΜ
這個邏輯其實是沒錯的，買你自己相信的，看得懂的,拿得住的,無可厚非。
但那家打了骨折價的電商公司目前現金流好不好呢？
單季度上百億的現金流以及全年一兩千億的現金淨流入告訴我，這奶牛雖然有其他的奶牛和它競爭，但它依舊很能產奶。
我們再回顧下電商平臺這五年的競爭格局，其他跟它競爭的奶牛其實五年來一直存在，也就是說，它的競爭對手不是今年才突然冒出來的，消費者也不是今年才突然有別的平臺可以選的，既然競爭對手一直存在，而這奶牛還那麼能產奶，價格又骨折了，你說我買不買呢？
做投資到現在，上雪已經習慣了熊市裏壞消息滿天飛，甚至原來本就固定下來的競爭格局都會被投資者翻出來並進一步解讀成利空。
就好比一個男人如果很能賺錢，大家都不覺得他以前的失敗是失敗，甚至還會認爲失敗是成功之母，可一旦有一兩年這男人獎金少了些，或者沒了，家裏人就會把他高考成績擺出來說：“你看你看，你當初要是努力學習，不會至於上不了清華北大,不至於現在工作不好……”
這家股價滑鐵盧式下跌的公司，2021年底的淨利潤依舊幾百億，同比確實跌了50%多，但它的股價卻蒸發了77%，在這個利空過渡反應，情緒過度悲觀的市場裏，上雪在思考幾個問題：
既然投資主要看現金流，爲何不買下它呢？
既然投資投的就是投資者的預期差，那未來投資者對這家電商公司的預期還會被現在更差麼？如果不會，爲何不買下它呢？
通過上述例子，上雪只是希望鞏固大家的反向思維能力，如果你們的一個投資決策，市場上的大多數人都認同你，那麼你一定要小心。
與此同時，上雪還希望幫助大家加深對於利潤和現金流的認識，利潤和現金流，究竟有什麼關係？爲什麼專業投資人都認爲現金流比利潤重要？
其一，利潤很容易造假。
你們可以去問問四大會計師事務所的朋友,利潤表的可調整空間是不是遠遠大於現金流量表？收入費用隨便調調，利潤就變了。
你們經常會看到一些上市公司財報只有利潤,而且利潤還很好看，但是沒有現金流，不得不說，這是一顆雷，大家自己小心。
我們還舉那個燒餅店大媽的例子，大媽一天賣100個燒餅，有一天客戶拿走了她所有的燒餅，但是沒給錢，全部賒賬，燒餅大媽記賬當天收入很不錯，利潤也很不錯，但是沒有錢到手，如果那些人不給錢，燒餅大媽怎麼辦？這些利潤之後就會變成壞賬，蒸發掉……
大家記住上雪一句話：沒有現金流支撐的利潤，很有可能會蒸發。
再說一遍：沒有現金流支撐的利潤，很有可能會蒸發。
當然，一家公司的現金流不好看但利潤很好看還有別的可能，比如大媽賣燒餅回了錢，拿去還房貸了，或者把錢拿去投資理財了，這兩種行爲都會導致大媽兜裏沒錢，所以我們看財報，要把現金流量表和利潤表對照來看。
如果你們自己不會看，很多股票軟件上面都有詳細的分析，甚至你們直接百度，輸入一家公司的名字，現金流和利潤分析這些關鍵詞，知乎，雪球，或者各大財經論壇就已經有大V給你們分析好了。
雖然自媒體時代財經圈很多騙子，但是分析財報一般人也沒法亂說，數據就在那裏，各個UP主說的都差不多，你們不會看，你們就看別人怎麼說，找那種粉絲量破百萬的大V，說的都差不了多少。
而你們要做的是什麼？
你們要做的至少是在你們買入一家公司前，先自己分析分析他的利潤和現金流，分析不出來就去看人家大V是怎麼分析的，你們好歹看一看分析再決定要不要買，別頭腦發熱又聽了鄰居家小舅子酒後一句話就下了單，股市不是賣場，別老是衝動消費！
《雪視角》往後會單獨開一卷財務專欄，教會大家如何一眼看出財報造假，上雪也會非常系統的給大家講財務分析的關鍵指標，認真學完以後，你們應該能做到用專業水平懟一些財經圈的騙子，指出他們哪裏講錯了，哪裏講的全面，不到位。
不過上雪也要明確一點，看現金流，得看成熟的公司，就是那種行業已經穩定的大公司，而且是非金融業的大公司，因爲對於銀行保險這類公司，現金是他們的賺錢工具，所以看現金流判斷業績會失真。
最後，我們總結一下這一章的內容：
1、現金流比利潤重要，因爲現金流造假成本很高。
2、如果一家公司利潤很好看，但現金流不好看，你要萬分小心。
3、行業穩定，業務成熟的公司可以重點看現金流，高科技成長類的公司與金融企業不適用。
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重要提示：文中提及的所有公司僅用於案例分析，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
晶晶走到唐三身邊，就在他身旁盤膝坐下，向他輕輕的點了點頭。
唐三雙眼微眯，身體緩緩飄浮而起，在天堂花的花心之上站起身來。他深吸口氣，全身的氣息隨之鼓盪起來。體內的九大血脈經過剛纔這段時間的交融，已經徹底處於平衡狀態。自身開始飛速的昇華。
額頭上，黃金三叉戟的光紋重新浮現出來，在這一刻，唐三的氣息開始蛻變。他的神識與黃金三叉戟的烙印相互融合，感應着黃金三叉戟的氣息，雙眸開始變得越發明亮起來。
陣陣猶如梵唱一般的海浪波動聲在他身邊響起，強烈的光芒開始迅速的升騰，巨大的金色光影映襯在他背後。唐三瞬間目光如電，向空中凝望。
頓時，”轟”的一聲巨響從天堂花上爆發而出，巨大的金色光柱沖天而起，直衝雲霄。
不遠處的天狐大妖皇只覺得一股驚天意志爆發，整個地獄花園都劇烈的顫抖起來，花朵開始迅速的枯萎，所有的氣運，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他臉色大變的同時也是不敢怠慢，搖身一晃，已經現出原形，化爲一隻身長超過百米的九尾天狐，每一根護衛更是都有着超過三百米的長度，九尾橫空，遮天蔽日。散發出大量的氣運注入地獄花園之中，穩定着位面。
地獄花園絕不能破碎，否則的話，對於天狐族來說就是毀滅性的災難。
祖庭，天狐聖山。
原本已經收斂的金光驟然再次強烈起來，不僅如此，天狐聖山本體還散發出白色的光芒，但那白光卻像是向內塌陷似的，朝着內部涌入。
一道金色光柱毫無預兆的沖天而起，瞬間衝向高空。
剛剛再次抵擋過一次雷劫的皇者們幾乎是下意識的全都散開。而下一瞬，那金色光柱就已經衝入了劫雲之中。
漆黑如墨的劫雲瞬間被點亮，化爲了暗金色的雲朵，所有的紫色在這一刻竟是全部煙消雲散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那彷彿充斥着整個位面怒火。
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