第93章 估值彙總
1、市盈率
市盈率=每股價格/每股收益。一般我們使用年度數據，其適用於給盈利水平穩定的大公司估值，比如消費、食品飲料、商業零售等藍籌白馬股，適合給寬基指數估值，不適合用於評價高科技或者週期股，它只反映價值，不反映成長,無法衡量公司的風險。
2、市淨率
市淨率=公司總市值/公司淨資產，其數值相對市盈率可靠，但不反映公司的盈利能力，無法看出公司業務隨週期波動的特性，不適合用於給輕資產的初創科技公司估值，比如軟件、醫藥、傳媒等；適合使用市淨率的行業包括,銀行、保險、煤炭、有色、鋼鐵,化工，石油和基建。
3、市盈率增長率
市盈率增長率=市盈率/淨利潤增長率,其可以反映公司的成長性，一般而言，PEG小於1具備投資價值，而PEG大於1則缺乏投資價值，適用於業績穩定的藍籌公司，因爲高成長性的新興市場公司其利潤增長率的持久性無法保證。
4、市銷率
市銷率=公司總市值/總銷售額，其只反應公司收入，不反應公司的營收質量、經營風險和利潤率水平。市銷率可以幫助我們去評估一些目前還沒實現盈利的已經有收入的公司，這個指標在牛市裏更好講故事，適用市場滲透存在較大不確定性的公司，想找成長股，請看市銷率。
5、市現率
市現率=股價/每股現金流，現金流特指經營性現金流。我們如果想看一家企業目前經營壓力大不大，別看它的PE、PB和PS，就盯着它的PCF。PCF比其他的估值指標更可靠，因爲現金流的造假難度很高。當我們看到一家公司PE不錯的時候，最好再用PCF檢驗一下。牛市裏，買市現率低的公司大概率跑輸指數,只有在熊市裏去撿現金奶牛纔是正確的操作。適用於盈利水平波動大，但現金流穩定的公司對於利潤率低，不穩定的公司我們不要急於否定，可以算算它的市現率，說不定你們會找到下一個亞馬遜。
6、企業價值倍數
企業價值倍數=公司價值/息稅折舊攤銷前利潤=EV/EBITDA。
企業價值倍數應用場景比較廣泛，不受所得稅率不同的影響，使得不同國家和市場上的上市公司估值更具有可比性；企業價值倍數排除了折舊攤銷這些非現金成本的影響，可以更準確地反映公司價值；企業價值倍數可以彌補市盈率PE反應不出來的公司負債問題。
其適合給前期投入巨大、回報期漫長的行業，重資產行業，經營活動現金流明顯要高於利潤的行業，沒有鉅額商譽以及充分競爭的行業公司估值；不適合給商譽大、固定資產更新代快、營業利潤是負數以及屬於控股結構的公司估值。
將企業價值倍數看作是市盈率的一個遞進篩選指標，同一行業中，若兩家差不多體量的公司市盈率差不多，則我們將企業價值倍數算出來，選低的那家進行投資。
注意，一般而言給公司估值看的最多的還是市盈率P/E，但在牛市裏,如果有些股票被嚴重高估，我們可以算算它的企業估值倍數是否也值得那麼高的股價。
7、現金流貼現模型
初階公式：
第一年：
第二年：
Vo=[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方
第N年：
Vo={[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方]+……+[CFn/(1+r)的N次方
實際操作：
根據市場上各家研究機構出具的估值報告算出平均值,在基本面良好,現金流量好，未來發展前景可期的情況下，判斷市場價相比於估值平均數是否具有安全邊際。
看到這裏，大家最好把這一章的內容背下來。
實在不想背，就用這一章學到的去嘗試給10家不同行業的公司估值，知識，要用起來，才能發揮生命力。
大家嘗試自己去判斷一下你們選出的10家公司究竟是高估了還是低估了，爲什麼，可以把判斷結果可以在本書章節後留言，當作你們幼兒園大班的期末考試。
在這裏上雪也要強調，上述所有的估值方法除了市銷率，其他的一般不適用於給虧損的公司估值，那麼我們有方法給虧損公司估值麼？ωww.五⑧б０.℃ōΜ
當然有，比如成本分析法、市場分析法、預期收益分析法和實物期權法。
其中成本分析法適用於不確定性較高的項目，不過難以反映真實資產經營效果；市場分析法適用於有同類可比公司的情況，受選擇指標影響大；預期收益分析法除了我們學的現金流貼現，還有rNPV，我們可以根據公司的經營風險調整究竟選哪一種方法，這麼估值就是預測難度大，計算公式裏的分子分母受主觀影響大；相比於上述三種，實物期權法更貼合實際，不過計算比較複雜。
大家看到這些不用慌，這是《雪視角》投資思維裝備4.0版的內容，現在你們連2.0版本的都沒學完，不要急，慢慢來，穩紮穩打，一步一步先把幼兒園的所有內容學好。
晶晶走到唐三身邊，就在他身旁盤膝坐下，向他輕輕的點了點頭。
唐三雙眼微眯，身體緩緩飄浮而起，在天堂花的花心之上站起身來。他深吸口氣，全身的氣息隨之鼓盪起來。體內的九大血脈經過剛纔這段時間的交融，已經徹底處於平衡狀態。自身開始飛速的昇華。
額頭上，黃金三叉戟的光紋重新浮現出來，在這一刻，唐三的氣息開始蛻變。他的神識與黃金三叉戟的烙印相互融合，感應着黃金三叉戟的氣息，雙眸開始變得越發明亮起來。
陣陣猶如梵唱一般的海浪波動聲在他身邊響起，強烈的光芒開始迅速的升騰，巨大的金色光影映襯在他背後。唐三瞬間目光如電，向空中凝望。
頓時，”轟”的一聲巨響從天堂花上爆發而出，巨大的金色光柱沖天而起，直衝雲霄。
不遠處的天狐大妖皇只覺得一股驚天意志爆發，整個地獄花園都劇烈的顫抖起來，花朵開始迅速的枯萎，所有的氣運，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他臉色大變的同時也是不敢怠慢，搖身一晃，已經現出原形，化爲一隻身長超過百米的九尾天狐，每一根護衛更是都有着超過三百米的長度，九尾橫空，遮天蔽日。散發出大量的氣運注入地獄花園之中，穩定着位面。
地獄花園絕不能破碎，否則的話，對於天狐族來說就是毀滅性的災難。
祖庭，天狐聖山。
原本已經收斂的金光驟然再次強烈起來，不僅如此，天狐聖山本體還散發出白色的光芒，但那白光卻像是向內塌陷似的，朝着內部涌入。
一道金色光柱毫無預兆的沖天而起，瞬間衝向高空。
剛剛再次抵擋過一次雷劫的皇者們幾乎是下意識的全都散開。而下一瞬，那金色光柱就已經衝入了劫雲之中。
漆黑如墨的劫雲瞬間被點亮，化爲了暗金色的雲朵，所有的紫色在這一刻竟是全部煙消雲散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那彷彿充斥着整個位面怒火。
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